Центробанк в шестой раз подряд повысил ставку

Решение поднять ключевую ставку на 0,75 процентных пункта до 7,5% стало неожиданностью для рынка, а в ближайшее время возможно и её дальнейшее повышение. Такими радикальными решениями Центральный банк пытается остановить быстрорастущую инфляцию, которая достигла 7,8% в годовом выражении.

В сентябре мы уже писали об уровне инфляции. Вы можете ознакомиться с текстом статьи Прогноз ЦБ: инфляция на сентябрь 7%, чтобы проследить ее темпы роста.

Когда стоит ожидать снижение уровня инфляции?

Годовая инфляция сейчас проходит свой пик, прогноз на конец года обещает показатели до 7,4-7,9%. Для сравнения, в крайнем июльском прогнозе показатель был на уровне 5,7-6,2%. Самые высокие показатели инфляции ожидаются на начало 2022 г. – 8,2-8,3% в годовом выражении. В постановлении ЦБ сказано:

Вклад в инфляцию со стороны устойчивых факторов остается существенным из-за быстрого расширения спроса по сравнению с возможностями наращивания выпуска. В связи с этим, а также с учетом вновь повысившихся инфляционных ожиданий, баланс рисков для инфляции значимо смещен в сторону проинфляционных. Это может привести к более продолжительному отклонению инфляции вверх от цели.

Стоит отметить, что инфляция влияет и на рынок страхования – зачастую увеличение инфляции вызывает дополнительный рост рынка страхования, а высокие темпы инфляции могут снижать возможности страховой компании и ограничивать ее инвестиционный потенциал.

Вероятнее всего, инфляция останется на повышенном уровне до конца 2022 г. и, по оптимистичным оценкам инвестиционной компании Sova Capital, может снизиться до 4,5%.

Повышение может поспособствовать укреплению рубля

Это связано с появлением более привлекательных номинальных ставок для экспортеров и нерезидентов, покупающих облигации федерального займа. Курс может составить 66-67 руб./$ по окончании цикла повышения ключевой ставки и возвращении нерезидентов в российские облигации федерального займа. Повышение ставки может положительно сказаться на притоке портфельных инвестиций (инвестиций в ценные бумаги) в Россию, что поспособствует укреплению рубля, который сегодня в моменте опускался ниже 70 руб./$. Но перенос укрепления рубля в динамику цен потребует некоторого времени и будет ограничен возможностями поставщиков. Основной вопрос состоит в том, когда будет пройден пик в повышении ключевой ставки.

Главный экономист Совкомбанка Михаил Васильев считает, что на российский госдолг в ближайшее время будет давить и ФРС США: в следующем месяце американский регулятор, как ожидается, начнет сворачивать политику количественного смягчения и сокращать покупку облигаций с текущих $120 млрд в месяц.

По оценке Васильева, рост реальной рублевой процентной ставки повышает привлекательность российских активов и ведет к притоку иностранного капитала в страну. Он полагает, что этот фактор будет поддерживать рубль в ближайшие месяцы, что позволит ему укрепиться до 69 руб./$ и 81 руб./евро.

Рост ставки не повлияет на ВВП

Экономика отреагирует на резкое повышение ключевой ставки Банка России не раньше 2022 г. Прогноз по росту ВВП в 2021 г составит – с 3,8 до 4,2%, а в 2022 г. – с 3,2 до 3%.

Повышение ставки пока не будет иметь выраженного эффекта на ВВП, так как политика продолжает быть нейтральной. Экономист Sova Capital Артем Заигрин говорит:

Реальная процентная ставка, рассчитанная как ключевая минус индекс потребительских цен на полгода вперед, находится на уровне около 1,5% по прогнозам компании. Для того чтобы она тормозила спрос, она должна быть выше 2%.

На данный момент большая часть восстановления спроса – это избыточный спрос, который сталкивается с ограниченным предложением.

Мнение  и комментарии редакции

Очередное повышение ставки стало большой неожиданностью для рынка, хоть все эти действия и направлены на активное снижение роста инфляции. Вероятнее всего, в ближайшее время повышение ставки значительно не повлияет на ВВП, а инфляция вернется к целевому значению в 4% не ранее конца 2022 года.

Больше интересных статей на нашем информационно-аналитическом портале Calmins.com!

NEO-волонтер Liza L.

Calmins.com©

Источники: vedomosti.ru, cbr.ru