Разбираемся что такое паевой инвестиционный фонд и как заработать с его помощью

ПИФ (паевой инвестиционный фонд) – одна из форм взаимного фонда. Фактически он представляет собой имущественный комплекс, переданный в доверительное управление управляющей компании, которая призвана увеличивать стоимость вверенных ей средств. Фонд образован из средств пайщиков (инвесторов). Каждому принадлежит число паев, пропорциональное вложенным деньгам.

Взаимный фонд — это фонд, который управляет большим портфелем акций, ориентированный на малых или средних инвесторов. Он предоставляет доступ к профессионально управляемым портфелям акций, облигаций и других ценных активов с минимальным входным порогом. Простыми словами: вложение в портфели ценных бумаг на фондовом рынке.

Открытые и интервальные паевые инвестиционные фонды (ОиИПИФы) в России – аналоги взаимных фондов в США и UCITS в Европе (MFs).

Откуда берется прибыль ПИФ

Активы пайщиков, объединенные в фонд, должны приносить прибыль, которая делится между пайщиками пропорционально вложениям. Каждый инвестиционный пай ПИФ представляет собой именную ценную бумагу, которая подтверждает право владельца на долю общего имущества фонда и его погашения по правилам фонда по текущей цене.

Права владельцев паев ПИФ учитывает специализированная независимая организация – депозитарий, который ведет реестр пайщиков. Управляющая компания вкладывает средства пайщиков в доходные ценные бумаги, а ее эксперты следят за ростом или падением доходности.

ПИФы не имеют права рекламировать ожидаемую доходность, но могут давать информацию о доходности паевого инвестиционного фонда за прошлые периоды. Чтобы оценить эффективность управления фондом, достигнутые показатели сравнивают с возможными результатами по доходности, которые могли бы быть получены инвестором при покупке эталонного актива (бенчмарка). В качестве таких эталонов рассматриваются фондовые индексы. В России это:

• индекс ММВБ,
• индекс РТС.

В США такими эталонами являются индексы:

• Доу-Джонса,
• NASDAQ,
• S&P 500.

Вознаграждения управляющей компании, специализированного депозитария, лица, осуществляющего ведение реестра владельцев инвестиционных паев, оценщика, аудиторской организации и биржи выплачиваются за счет имущества акционерного инвестиционного фонда и имущества, составляющего ПИФ, и их сумма не должна превышать 10 процентов среднегодовой стоимости чистых активов ПИФ.

Инвесторы ПИФ не получают дивиденды или проценты от держания паев, доход образуется при росте стоимости пая и высчитывается как разница между текущей расчетной ценой пая и ценой его приобретения. Получить этот доход можно продав паи обратно управляющей компании. Также ПИФ имеет льготы с доходов от продажи паев.

Плюсы и минусы ПИФ

Те, кто не имеет опыта инвестирования в ценные бумаги, могут подумать: а зачем мне ПИФ, если я и сам могу приобрести любые акции или облигации? ПИФ дает такие возможности, которые не доступны большинству инвесторов-одиночек:

• возможность вложений, начиная с 1 тысячи рублей;
• диверсификацию инвестиционного портфеля с целью минимизации риска;
• подконтрольность деятельности перед государством;
• отделение друг от друга средств пайщиков и управляющих компаний;
• вложение денег фонда профессиональными экспертами в этой области;
• высокую ликвидность паев в открытых ПИФ;
• гибкую схему вывода капитала с поэтапной оплатой паев;
• удобную систему налогообложения.

Текущие операции фонда налогами не облагаются, включая налог на прибыль. Этот налог и подоходный уплачивается инвестором при продаже паев. До этого момента налоговые платежи не взымаются. По ценным бумагам, приобретенным после 2013 года, действует налоговый инвестиционный вычет, если пайщик владел ими более 3 лет.

Кроме очевидных плюсов существуют и минусы:

• более высокая доходность ПИФ означает более высокие риски по сравнению с депозитами или иными способами инвестирования с фиксированным доходом;
• отчисления от среднегодовой стоимости активов в пользу управляющей компании (до 10%) производятся вне зависимости от результатов инвестиций;
• действуют законодательные ограничения для открытых фондов на покупку определенных ценных бумаг;
• возможны требования агентами надбавок или скидок при погашении паев;
• управляющие компании не могут избавляться от всех дешевеющих бумаг из-за требований ЦБ сохранять структуру активов.

При работе через частного брокера инвестор платит ему только процент с каждой сделки, а пайщик фонда платит УК за управление активами ПИФ постоянно.

Надбавка к стоимости пая при его выкупе по требованию агента или управляющей компании может составить до 1,5%. Но при погашении паев может быть удержана и скидка в размере до 3%.

Виды ПИФов

Паевые фонды классифицируются по разным признакам. По направлению инвестиций они подразделяются на ПИФы:

• акций,
• облигаций,
• смешанных инвестиций,
• денежного рынка,
• недвижимости,
• прямых инвестиций,
• товарного рынка,
• фондов,
• художественных ценностей,
• ипотечные,
• индексные,
• венчурные,
• рентные,
• хеджевые,
• кредитные.

Наиболее прибыльным и рисковым является паевой фонд (ПИФ) акций. Менее рисковым считается фонд облигаций, так как они имеют устойчивую стоимость. Смешанный фонд вкладывает деньги в разные бумаги (акции, корпоративные и государственные облигации), в банковские депозиты, а его доходность и риск зависит от пропорций разных бумаг. Чтобы узнать структуру портфеля инвестиционного ПИФ, нужно ознакомиться с его правилами.

Венчурный (рискованный) фонд ориентируется на вложение средств в инновационные проекты и предприятия.

Хеджевые (хедж-фонды) – инвестиционные, частные, слабо регулируемые фонды с профессиональным управляющим. Такие фонды доступны узкому кругу пайщиков.

С конца 2007 года отечественные ПИФы подразделяют на фонды:

• для инвесторов, имеющих квалификацию (фонд финансовых инструментов, фонды недвижимости, комбинированные);
• для любых, неквалифицированных инвесторов с неограниченными в обороте паями.

По времени покупки или продажи паев фонды делятся:

• на открытые, в которых можно пай купить или продать ежедневно по рабочим дням;
• интервальные, в которых купля-продажа паев осуществляется в периоды, оговоренные правилами фонда, но не реже, чем раз в год;
• закрытые, созданные для квалифицированных инвесторов; такие паи можно продать до закрытия фонда только на вторичном рынке, что достаточно сложно. Как правило, срок инвестирования составляет от 3-х до 15 лет.

У открытых фондов существуют ограничения в покупке активов. Им разрешено приобретать только ценные бумаги:

• государственные (до 35% государственными облигациями одного выпуска);
• муниципальные;
• отечественных АО (20% бумагами одного эмитента);
• зарубежных компаний (до 20%);
• других стран.

В открытых паевых инвестиционных фондах паи более ликвидны, но в закрытых и интервальных доходность выше благодаря возможности планировать инвестиции на более длительный период и меньшим операционным расходам. Активы закрытого фонда могут включать помимо прочего:

• голосующие акции отечественных ЗАО;
• жилищные сертификаты;
• недвижимость и права на нее.

Наиболее доходными считаются вложения в недвижимость с диверсификацией между разными объектами. Закрытые паевые инвестиционные фонды могут существовать до 15 лет, продолжая накапливать капитал ПИФ и вкладывать средства до того, как вернут приумноженную стоимость паев инвесторам. В связи с тем, что вклады в такие фонды весьма значительные, управляющие компании берут с них от 1 до 3% от стоимости всех активов.

У интервальных фондов тоже есть ограничения на инвестиции:

• нельзя покупать гособлигаций более чем на 30% стоимости активов;
• нельзя приобрести ценные бумаги малоизвестных эмитентов вместе с недвижимостью более чем на 65% стоимости всех активов;
• стоимость приобретаемых ценных бумаги признанных эмитентов вместе с банковскими вкладами не может превышать 35% средств ПИФ.

Индексные фонды воспроизводят структуру российских индексов РТС и ММВБ. У них небольшие издержки благодаря тому, что состав инвестиций пересматривается только при изменении состава индексов.

Государственные гарантии инвестиций в ПИФ

Государственная система страхования инвестиций в ПИФ отсутствует. Если банковские вклады застрахованы, то вложения в ПИФ – нет. Цены паев ПИФ могут возрастать и падать, но это – риск самого вкладчика. Его пай никуда не девается, просто меняется в цене.

Несмотря на это, государство декларирует, что права пайщиков надежно защищаются. В основе такого заявления лежит:

• Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» № 156 от 29.11.2001 г.;
• структура паевого фонда.

Предполагая, что доходность ПИФ может значительно превышать доход по банковским вкладам, пайщик добровольно берет на себя не только возможные промахи профессионального управляющего, но и риск фондового рынка в целом.

История пока не знает случаев потери средств пайщиков по вине управляющих компаний. Денежные средства фондов хранятся в специальных депозитариях, учитываются независимым регистратором, поэтому в случае прекращения деятельности управляющей компании они переходят в доверительное управление новой УК ПИФ, выигравшей тендер.

Средства Фонда регулярно раскрываются в отчетах, а его деятельность контролируется ЦБ РФ вместе с аудитором и оценщиком.

Денежные средства, переданные в оплату инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда при его формировании, должны поступать на транзитный счет, открытый для формирования этого паевого инвестиционного фонда, бездокументарные ценные бумаги – на отдельный счет депо, открытый в специализированном депозитарии этого фонда, документарные ценные бумаги передаются на хранение в указанный специализированный депозитарий.

Транзитный счет депо открывается специализированным депозитарием на имя управляющей компании. Никто не может снять деньги со счета пайщика без его распоряжения.

Имущество ПИФ и УК отделено друг от друга, поэтому требования по долгам управляющей компании не могут быть обращены на имущество фонда.

Сам ПИФ разориться не может, могут обесцениться паи. Бывают случаи слияния фондов, их поглощения и закрытия. Одна управляющая компания может вести дела нескольких фондов. Случаи и порядок прекращения деятельности ПИФ описаны в статьях 30-32 ФЗ № 156.

Если работа фонда прекращена, то фонд распределяется в порядке очередности, предусмотренной законом:

1-я очередь – кредиторам, требования которых должны удовлетворяться за счет имущества, составляющего ПИФ, в т.ч. специализированному депозитарию, лицу, осуществляющему ведение реестра владельцев инвестиционных паев, оценщику, аудиторской организации и бирже вознаграждений, начисленных им на день возникновения основания прекращения паевого инвестиционного фонда, а также лицам, заявки которых на погашение инвестиционных паев были приняты до дня возникновения основания прекращения ПИФ;

2-я очередь – лицу, осуществлявшему прекращение паевого инвестиционного фонда, соответствующего вознаграждения;

3-я очередь – управляющей компании вознаграждения, начисленного ей на день возникновения основания прекращения паевого инвестиционного фонда, а также специализированному депозитарию, лицу, осуществляющему ведение реестра владельцев инвестиционных паев, оценщику и аудиторской организации вознаграждений, начисленных им после дня возникновения основания прекращения паевого инвестиционного фонда;

4-я очередь – владельцам инвестиционных паев денежной компенсации или, если это предусмотрено правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом, имущества путем распределения оставшегося имущества пропорционально количеству принадлежащих им инвестиционных паев.

Если работа фонда прекращена, то фонд распределяется разными лицами в различных ситуациях:

• при решении УК о прекращении работы фонда она и занимается его расчетами с пайщиками;
• если приостановлена лицензия УК, распределением средств занимается депозитарий;
• если приостановлена лицензия депозитария – управляющая компания или новый депозитарий;
• если приостановлены обе – УК, назначенная ФСФР.

Права пайщиков защищены частью 2 статьи 31 ФЗ № 156, которая декларирует, что пайщики при прекращении работы фонда получают не менее 95% от суммы всех активов фонда. Статья 32 определяет очередность погашения долгов перед кредиторами. Сначала удовлетворяются требования по вознаграждению аудиторов, оценщиков, депозитария и с тех, кто подал заявки на погашение паев до начала процедуры.

Во вторую очередь проводятся расчеты с тем, кто осуществляет прекращение работы фонда. Затем – с управляющей компанией по долгам за вознаграждения за работу. И в последнюю, 4-ю очередь, с владельцами паев. Но на расчеты с лицами первых трех очередей не могут быть направлены средства  в сумме большей, чем 5% от всех активов фонда.

Лицо, занимающееся прекращением работы ПИФ, оповещает пайщиков, а те должны обратиться к нему с требованием о погашении стоимости паев в двухмесячный срок. В принципе, процедура, представленная  в законе, гарантирует получение средств по паям всем инвесторам фонда.

Новое: Инвестиции в недвижимость – без покупки недвижимости

Совсем недавно компания MR-Group (затройщик ТОП-3 в г. Москве) сообщила о выходе на рынок инвестиций нового продукта ЗПИФ, который позволяет клиентам инвестировать напрямую в один из девелоперских проектов компании (сообщается в пресс-релизе компании, приобретение паев инвестиционного фонда).

Продукт доступен только квалифицированным инвесторов. В сообщении отмечается, что это первый на российском рынке опыт создания подобного фонда, позволяющий клиентам инвестировать непосредственно в девелоперский проект.

Партнерами проекта стали  профессиональные участники рынка ценных бумаг:

• ГК «Открытие»,
• ИК «ВЕЛЕС Капитал»
• ИК «УНИВЕР Капитал».

Структура проекта предполагает распределение между инвесторами прибыли, полученной за весь период реализации проекта с продажи жилых и коммерческих объектов, и распределения прибыли по информации от девелопера должно состояться после ввода объекта в эксплуатацию. Начало самого строительства ЖК Symphony 34, расположенного недалеко от метро Дмитровская в Москве, запланировано на лето текущего года.

Резюме

ПИФы – альтернатива банковским депозитам и самостоятельной торговлей на фондовом рынке, имея более высокие риски по отношению к первым и более низкие – ко второй. Государство сделало множество шагов для обеспечения защиты средств пайщиков (управляющие компании и спецдепозитарии работают под контролем ЦБ).

Положительным фактором является возможность заработать клиенту

Однако несмотря на это ПИФы имеют как положительные стороны, так и отрицательные.

Важно: нет никаких гарантий не только получения дополнительного процента, но и также возврата денег за проект. Поэтому множество таких продуктов на рынке доступно только для квалифицированных инвесторов (то есть тех клиентов, кто понимает, что покупает). Такие требования связаны с большим приходом клиентов на фондовый рынок в 2020 году и риска мисселинга.

Поэтому каждый должен определить для себя, сколько средств он готов вложить в этот финансовый инструмент, и готов ли.

Более подробно об квалифицированных инвесторах, ПИФах, ИИСах мы расскажем в следующих статьях. и обзорах в рубрике #Новости финансов.

Надеемся, что эта статья оказалась Вам полезной. Инвестируйте обдуманно, а ответы на Ваши вопросы всегда можно найти на нашем информационно-аналитическом портале Calmins.com! 

Calmins.com ©

Источники: rbc.ru, wikipedia.org, zen.yandex.ru, finam.ru, quote.rbc.ru, yandex.ru, sberbank.ru, blog.mts.investments, journal.open-broker.ru, place.moex.com, sergeynaumov.com, allkredits.com, banki.ru, klerk.ru, ingos.ru, deposits.su